观察车企财报，财务结构呈现分化趋势，尽管面临全球经济波动和市场竞争压力，国内车企展现出韧性，在营收、利润和市场份额等方面，部分车企取得了显著成绩，也存在一些车企面临财务挑战，需要寻求转型和创新突破，总体来看，国内车企在财报中展现出积极的发展态势和潜力。
随着国内外上市车企财报季的来临，汽车产业的重资产特性及其所面临的负债问题逐渐浮出水面，在宏观经济压力之下，资产负债率成为了衡量车企财务健康状况的重要指标，汽车产业由于其重资产、长周期的特性，决定了前期的巨额投入与回报的相对缓慢，使得高负债率成为行业的普遍现象。 从刚刚发布的2024年财报来看，无论是国际汽车巨头如通用汽车、大众、奔驰、丰田等，还是国内头部车企如比亚迪、吉利、上汽、长安等，资产负债率大多在60%以上，尽管负债率普遍高企，国内外车企却呈现出不同的变化趋势，国内头部车企的资产负债率下降明显，其中比亚迪的表现尤为突出，近半年来，比亚迪的负债率下降近七个百分点，已降至70.7%，若按当前趋势发展，今年内其负债率有望降至“6”字头。 深入解析负债结构后，我们发现不同车企的债务情况千差万别，总负债与企业规模和营收息息相关，销量和营收的增长直接带动了负债规模的提升，以丰田和大众为例，它们在2024年的总负债均超过了万亿元，甚至超过了其同期的营收，总负债并非衡量企业债务负担的唯一标准，有息负债才是反映企业真实债务压力的关键，对比国内外主流车企的有息负债情况，“西高东低”的现象十分显著，国内主流车企对有息负债的依赖度较低，显示出较低的偿债压力。 以比亚迪与通用、福特等规模相近的企业相比，更能凸显国内车企在负债指标上的优势，虽然比亚迪的资产规模与通用和福特相当，但其资产负债率明显低于这两家国际企业，比亚迪的应付账款占营业收入比例也较低，体现出强大的供应链管控能力，国内车企的业绩增速也远超海外车企，在全球汽车产业智电转型加速的背景下，合理的资产负债规模对于车企的发展至关重要。 虽然高负债经营引发了一些对风险的担忧，但综合财报数据来看，中国车企的负债情况在全球范围内并不高，在全球汽车产业变革的大潮中，谁能在发展中平衡好资产与负债的规模，谁就能在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为真正的王者，对于车企而言，如何在确保发展的同时降低负债风险,将是其未来竞争的关键之一。
